影響廢紙月度消費的因素分析

近期市場對四季度廢紙行情存在一定的分歧，看漲的觀點支撐是四季度是國內包裝紙的消費旺季，看跌的觀點則是四季度需求可能會弱于市場預期。至于四季度會出現什么樣的走勢，在此通過對近5年廢紙的月度消費量做一個簡單對比，分析其共性和特性的影響因素，做一個季節性參考。

通過對比2017-2020年卓創資訊對廢舊黃板紙月度消費量統計可以看出，這5年來廢紙消費量月度走勢各異。相對共性的走勢出現在1季度和4季度。1季度廢紙消費量多呈先降后增的格局，主要原因是國內春節多集中在1-2月份，紙企生產放緩，對廢紙需求減弱，春節過后，隨著紙企開工恢復，3月廢紙需求底部回升。另一個廢紙消費量相對共性的時間段在4季度，由于4季度國內節假日較多，消費較為集中。此外，4季度海外重要節日較多，商品出口量也在增加，支撐了成品紙需求。

近5年，2-3季度廢紙需求量則呈現出較大的差異。分年度表現看，2017年2-3季度廢紙消費量呈現出較強的淡旺季特性。3-5月處于包裝紙需求的旺季，紙企開工率提升，廢紙需求增加。6-7月消費偏弱，8月進入中秋備貨期，廢紙需求再度增加。

2018-2019年2-3季度廢紙的需求整體呈下行格局，其主要原因是2018年5月起，中美之間貿易摩擦升級，隨后兩國互加關稅，導致中國商品的商品出口受到較大限制，打壓了包裝紙的需求。中美之間的貿易沖突一直延續至2019年年末，懲罰性關稅層層加碼，成為這兩年影響包裝紙需求最關鍵的因素，也打亂了包裝紙的季節需求特性。

2020-2021年2-3季廢紙消費量則呈現持續增加的格局，而出現該現象的主要原因是2020年年初突發的全球公共衛生事件，在爆發初期，各主要經濟體實施了嚴格的管控措施，經濟一度出現中斷狀態。但隨著公共衛生事件管控放松，各國加大經濟修復力度，消費及國際貿易修復加快，拉動了國內包裝紙的需求。尤其是中國對公共衛生事件管控最為有效，中國又是全球工業產業最健全的地區，在其它地區公共衛生事件還在持續，國際外貿訂單紛紛來到中國，中國的出口替代效應顯著，推動了包裝紙的需求。2021年也多次爆發全球性或地區性的公共衛生事件，這一特性在2021年延續。

2020年4季度隨著公共衛生事件影響減弱，各主要經濟體刺激措施快速顯現，全球通脹預期增強，大宗商品進入了價格上漲的快車道，廢紙價格也順勢上漲，廢紙需求繼續增加。而今年4季度，這種影響正在消退。雖然公共衛生事件影響在減弱，但隨著其它國家工業恢復，中國出口替代效應減弱，中國經濟也存在一定下行壓力。同時，各國貨幣有收緊預期，通脹效應或有所減弱。從這個角度看，2021年4季度廢紙需求回升的壓力或加大，廢紙價格或難現2020年四季度漲幅較大的格局。